Інвестиційний фонд – це інститут спільного інвестування, який акумулює кошти та інші активи учасників для подальшого вкладення відповідно до затвердженої інвестиційної стратегії. Нормативну основу становлять Закон України «Про інститути спільного інвестування», акти НКЦПФР та ліцензійні умови куа.
Мета такої структури полягає в об’єднанні капіталу кількох інвесторів, професійному управлінні портфелем і розподілі фінансового результату пропорційно належним їм цінним паперам фонду. Закон визначає інститут спільного інвестування як корпоративний або пайовий фонд, а реєстрацію ІСІ проводить НКЦПФР із внесенням відомостей до відповідного реєстру.
Корпоративні та пайові інвестиційні фонди
Види інвестиційних фондів в Україні відрізняються правовою формою, способом створення та механізмом участі інвесторів. Основними моделями є КІФ і ПІФ.
- корпоративний інвестиційний фонд, або КІФ, створюється як акціонерне товариство та провадить виключно діяльність зі спільного інвестування;
- пайовий інвестиційний фонд, або ПІФ, не має статусу юридичної особи та являє собою сукупність активів учасників у спільній частковій власності;
- учасник КІФ володіє акціями корпоративного фонду;
- учасник ПІФ володіє інвестиційними сертифікатами, емітованими компанією з управління активами;
ПІФ створює КУА, тому фонд не має власних посадових осіб. КІФ є окремою юридичною особою, однак його активи також передаються в управління ліцензованій компанії з управління активами.
Як працює компанія з управління активами
КУА – професійний учасник ринків капіталу, який приймає інвестиційні рішення, веде облік операцій, розраховує вартість чистих активів, організовує розміщення та викуп цінних паперів ІСІ. Діяльність з управління активами інституційних інвесторів здійснюється на підставі ліцензії НКЦПФР.
До базових вимог до компанії з управління активами належать:
- Статутний капітал у розмірі не менше 7 мільйонів гривень.
- Резервний фонд у розмірі не менше 25 відсотків статутного капіталу.
- Належна структура власності та підтверджені джерела походження капіталу.
- Кваліфіковані керівники, сертифіковані фахівці та організована система внутрішнього контролю.
- Виконання вимог до звітності, управління ризиками та розкриття інформації.
КУА не стає власником активів фонду. Вона діє від імені та в інтересах ІСІ, а збитки, завдані порушенням законодавства, регламенту або інвестиційної декларації, можуть відшкодовуватися за рахунок резервного фонду та іншого майна КУА.
Відкритий, інтервальний і закритий інвестиційний фонд
Класифікація ІСІ за порядком викупу цінних паперів визначає ліквідність інвестиції та можливість виходу учасника. Перед придбанням акцій КІФ або сертифікатів ПІФ потрібно перевірити тип фонду, строк його діяльності та умови викупу.
- відкритий фонд викуповує власні цінні папери на вимогу інвестора у будь-який час відповідно до встановленої процедури;
- інтервальний фонд проводить викуп у визначені проспектом емісії періоди;
- закритий фонд за загальним правилом не зобов’язаний викуповувати цінні папери до припинення своєї діяльності;
- венчурний фонд є недиверсифікованим ІСІ закритого типу з приватним розміщенням цінних паперів;
Закритий інвестиційний фонд застосовують для довгострокових проєктів, нерухомості, корпоративних прав, боргових вимог та фінансування бізнесу. Активи венчурного фонду можуть складатися з коштів, нерухомості, корпоративних прав, прав вимоги та цінних паперів, не допущених до торгів на організованому ринку.
Масштаб ринку інвестиційних фондів
Станом на 31 березня 2026 року в Україні діяли 1841 ІСІ із загальними активами 698,89 мільярда гривень і чистими активами 581,03 мільярда гривень. Ліцензії на управління активами інституційних інвесторів мали 264 професійні учасники.
Структура ринку демонструє перевагу корпоративних і венчурних моделей. На 1328 КІФ припадало 491,28 мільярда гривень активів, а на 513 ПІФ – 207,61 мільярда гривень. Венчурні фонди контролювали 98,19 відсотка активів ІСІ, тоді як сумарні активи відкритих та інтервальних фондів становили 316,59 мільйона гривень.
Оподаткування та практичні особливості ІСІ
Податковий режим інвестиційного фонду не означає повного звільнення від податку на прибуток. Податковий кодекс звільняє від оподаткування саме кошти спільного інвестування, зокрема внески учасників, доходи від операцій з активами ІСІ, відсотки, орендні платежі та роялті, пов’язані з активами фонду.
Операції, які не належать до звільнених, оподатковуються на загальних підставах. Для ПІФ декларацію з податку на прибуток КУА подає окремо щодо кожного фонду без статусу юридичної особи.
Що перевірити перед інвестуванням
Рішення про вкладення коштів має спиратися не лише на прогнозовану дохідність. Інвестору потрібно оцінити правовий статус фонду, структуру активів, витрати на управління та можливість повернення вкладень.
- Перевірте внесення КІФ або ПІФ до реєстру ІСІ.
- Переконайтеся, що КУА має чинну ліцензію НКЦПФР.
- Вивчіть регламент, проспект емісії та інвестиційну декларацію.
- Проаналізуйте вартість чистих активів, структуру портфеля та пов’язаних осіб.
- Уточніть розмір винагороди КУА, надбавок під час продажу та знижок під час викупу.
- Перевірте строк діяльності фонду, правила виплати дивідендів і порядок виходу з інвестиції.
Інвестиційний фонд не гарантує фіксованого доходу, а вартість його цінних паперів залежить від результатів управління активами. Для корпоративних, пайових і венчурних ІСІ ключове значення мають якість активів, прозорість КУА, ліквідність портфеля та відповідність фактичних операцій затвердженій стратегії.